《财贸经济》2020年第1期目录及摘要
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《财贸经济》2020年第1期
目 录
中国新经济：作用、特征与挑战
许宪春 张钟文 关会娟/5
零利率下限约束、宏观经济波动与混合型货币政策框架
杨源源 于津平 高洁超/21
金融创新如何影响了中国货币需求的流动性陷阱效应
——来自金融理财产品的证据
战明华 王泽涛 汤颜菲 许月丽/36
全球产业布局调整背景下中国制造业外迁问题研究
胡国良 王继源/50
优化营商环境与外资企业FDI动机
——市场寻求抑或效率寻求
刘 军 王长春/65
非互惠的零关税待遇是否促进了受惠国的出口多样化
——基于中美对非洲贸易政策的比较研究
孙志娜/80
市场整合是否有利于区域创新的空间收敛
白俊红 刘 怡/96
人力资本匹配如何影响企业加成率：理论机制与经验证据
王 煌 黄先海 陈航宇 张茜蓉/110
城市包容性与劳动力的创业选择
——基于流动人口的微观视角
周颖刚 蒙莉娜 林雪萍/129
环境规制的“灰边”效应
徐志伟 刘晨诗/145
摘 要
中国新经济：作用、特征与挑战
许宪春 张钟文 关会娟内容提要：在创新发展理念和创新发展战略的引领下，在一系列政策措施的推动下，新经济正在中国迅速成长，对经济发展和人民生活产生了巨大影响。本文首先从宏观角度阐述了新经济迅速发展的情况及其在减缓传统经济增速下行压力、促进经济结构转型升级、推动高质量发展、转变人们生活方式等方面发挥的重要作用；其次，根据对全国9省市的29家新经济企业的调研情况，从微观角度对新经济企业的发展状况和重要特征，在高质量发展中的作用、遇到的困难和问题等进行了研究。本文进一步探讨了新经济给政府统计带来的挑战，并就如何应对这些挑战提出了若干思考。最后，本文提出了促进新经济持续健康发展的政策建议。
关 键 词：新经济 高质量发展 数据资产 统计核算
作者简介：许宪春，清华大学中国经济社会数据研究中心主任，清华大学经济管理学院教授，100084；张钟文（通讯作者），清华大学中国经济社会数据研究中心助理研究员，清华大学经济管理学院博士后，100084；关会娟，清华大学中国经济社会数据研究中心助理研究员，清华大学经济管理学院博士后，100084。
零利率下限约束、宏观经济波动与混合型货币政策框架
杨源源 于津平 高洁超内容提要：宏观经济持续低迷引发学界关于货币政策有效性的广泛讨论。本文构建包含名义利率零下限约束的混合型货币政策框架，据以系统比较存在和不存在零利率下限约束两种情形下宏观经济波动异质性以及货币政策有效性的差异。研究发现，总需求下降时零利率下限约束情形下产出下降和通缩程度更为严重；总供给下降不会引致名义利率触及零利率下限以致宏观经济波动演变无明显差异；零利率下限约束情形下央行数量型调控的有效性显著降低，价格型调控则完全失效。本文认为考虑零利率下限约束的建模更宜刻画现实经济周期和宏观调控效力，忽视零利率下限约束会对宏观经济预判和政策调控有效性的认识产生偏误；需求低迷环境下“数量型调控为主、价格型调控为辅”的政策组合仍为央行合意的货币调控范式，央行须更加关注降低实际资金利率；政府应注重宏观政策协调配合，实施更加积极的财政政策以与货币政策发挥有效政策合力，促使实体经济趋稳高质发展以摆脱利率下限约束困境。
关 键 词：零利率下限约束 数量型调控 价格型调控 宏观经济波动
作者简介：杨源源，南京审计大学金融学院讲师、博士，211815；于津平，南京大学商学院副院长、教授，210093；高洁超（通讯作者），上海对外经贸大学国际经贸学院讲师、博士，201620。
金融创新如何影响了中国货币需求的流动性陷阱效应
——来自金融理财产品的证据战明华 王泽涛 汤颜菲 许月丽内容提要：本文利用变系数状态空间模型，考察了近年来中国以互联网金融理财产品和银行理财产品为代表的金融创新对货币流动性陷阱效应的影响，主要结论为：（1）货币需求流动性陷阱在中国的确比较显著地存在，其作用机制基本符合投资组合假说，但显著性与货币层次划分密切相关，M2和M1相对显著，而M0则不显著；（2）与成熟市场经济国家不同，金融创新强化而非弱化了货币需求的流动性陷阱效应，这可能与中国金融产品仍不够丰富有关，但互联网金融对货币投机性需求因“功能主序效应”而对流动性陷阱影响不显著，银行理财产品虽然影响显著，但对不同层次货币表现出“结构差异效应”；（3）利率市场化改革增强了金融创新对流动性陷阱效应的边际影响，其作用机制是利率市场化改革弱化了金融市场的分割，强化了利率在微观经济主体金融资产组合中的信号作用。本文的政策含义是，面对当前金融风险仍较高和金融稳定任务仍较重的现实，低利率货币政策的效果有限，金融危机期间欧美所采用的数量型非常规货币政策的借鉴意义须充分重视，且货币政策操作应当注意与中国金融结构变迁阶段特征相耦合。
关 键 词：流动性陷阱 理财产品 金融创新 变系数状态空间模型
作者简介：战明华，广东外语外贸大学金融学院、广州华南财富管理中心研究基地教授、博士生导师，510006；王泽涛，广东外语外贸大学金融学院硕士研究生，510006；汤颜菲，广东外语外贸大学金融学院硕士研究生，510006；许月丽，广东外语外贸大学经贸学院教授、博士生导师，510006。
全球产业布局调整背景下中国制造业外迁问题研究
胡国良 王继源内容提要：本文通过构建中美多区域投入产出模型，从制造业的三个技术类别、两个发展阶段以及三个影响渠道定量测算了制造业外迁对中国GDP和产业结构的影响。研究发现：（1）中国对美出口以高技术产品为主，高技术制造业受美制约较大，需要重点关注；（2）制造业外迁通过直接效应、关联效应和溢出效应三个渠道产生影响，短期内直接效应是主要影响渠道，而长期内溢出效应是造成部门间差异的主要因素；（3）短期内低技术制造业外迁对国内GDP的影响程度最大，长期内中高技术制造业的影响将超过低技术制造业，而且中高技术制造业外迁更加不利于国内产业结构升级。为减轻产业外迁的冲击，本文建议应对不同技术类别的制造业采取差异化政策，特别要注重强化中高技术制造业在产业链上的主导性与不可替代性。
关 键 词：产业外迁 制造业外迁 产业链 产业结构
作者简介：胡国良，中安联合投资集团有限公司博士后科研工作站博士后，100078；王继源，中国宏观经济研究院国土开发与地区经济研究所副研究员，博士后流动站博士后，100040。
优化营商环境与外资企业FDI动机
——市场寻求抑或效率寻求
刘 军 王长春内容提要：在优化营商环境已成为当前发展中国家引资竞争新优势的背景下，针对优化营商环境影响外资企业FDI动机的考察变得尤为重要。本文在构建企业层面营商环境指数的基础上，考察了发展中国家优化营商环境影响外资企业FDI动机的机制及效应。结论表明：优化营商环境减弱（增强）了外资企业的市场（效率）寻求型FDI动机；内资企业竞争力的增强、外资企业特惠资源的取消和加工贸易型外资企业的存在，使得优化营商环境降低了外资企业的生产率，进而市场（效率）寻求型FDI动机减弱（增强）。细分样本的考察发现，上述结论仅存在于独资企业、工业和低收入国家的外资企业中，对于合资企业、服务业和高收入国家的外资企业，优化营商环境对其FDI动机无显著影响，且生产率的中介效应不存在。本研究从优化营商环境的视角为当前中国引资政策的制定提供了更为具体的政策启示。
关 键 词：营商环境 FDI动机 市场寻求 效率寻求
作者简介：刘军，山西财经大学国际贸易学院副教授，030006；王长春，山西财经大学国际贸易学院硕士研究生，030006。
非互惠的零关税待遇是否促进了受惠国的出口多样化
——基于中美对非洲贸易政策的比较研究
孙志娜内容提要：非互惠的优惠贸易待遇是世界贸易组织和国际社会支持发展中国家尤其是最不发达国家发展的重要工具。为了评估该政策的效果，本文以中美对非洲实施的零关税待遇为例，采用2001—2017年HS 8位贸易数据从整体、行业和区域层面评估了两种政策对受惠国出口多样化产生的影响。结果显示，美国零关税待遇分为AGOA-GSP和AGOA-服装两个条款，中国零关税待遇（FOCAC）在遵循WTO规则、受惠商品范围、受惠国家标准、原产地标准及政策有效期方面均优于AGOA-GSP，但在原产地标准灵活度和政策优惠力度方面低于AGOA-服装。这些特征导致三类政策对受惠国出口多样化的影响产生显著的差异。整体上，FOCAC和AGOA-服装对受惠国出口多样化均产生了显著的积极影响，而AGOA-GSP的影响不显著；行业层面，FOCAC对受惠国制造业、矿业和农业的出口多样化均产生了显著的促进作用，而AGOA的两个条款对受惠国三个细分行业出口多样化的影响均不显著；区域层面，三类政策对受惠国出口多样化的影响仅在部分区域发挥效果。
关 键 词：对非贸易政策 零关税 出口多样化
作者简介：孙志娜，浙江师范大学中非国际商学院讲师、博士，321004。
市场整合是否有利于区域创新的空间收敛
白俊红 刘 怡
内容提要：本文在理论分析市场整合影响区域创新空间收敛内在机理的基础上，采用价格指数法测算了中国区域的市场整合程度，并利用空间计量经济学方法，建立空间β收敛模型，实证检验了市场整合对区域创新空间收敛的影响效应。研究发现，中国区域创新不存在绝对β收敛，但存在条件β收敛，而且由于当前阶段“极化效应”占据主导地位，市场整合加剧了区域创新的空间发散；更换空间权重以后，这一结果依然稳健。进一步的机制检验表明，市场整合通过影响创新要素的流动，对区域创新的空间收敛产生影响。本文结论为市场整合促进中国区域创新的协调发展提供有益参考。
关 键 词：市场整合 区域创新 空间收敛 β收敛
作者简介：白俊红，南京师范大学商学院教授、博士生导师，210023；刘怡，南京师范大学商学院硕士研究生，210023。
人力资本匹配如何影响企业加成率：理论机制与经验证据
王 煌 黄先海 陈航宇 张茜蓉内容提要：本文在拓展M-O模型的基础上，构建“人力资本-产业结构”匹配程度和匹配质量对企业加成率影响效应的理论框架,并利用中国城市统计数据和微观企业数据进行了经验研究。主要结论如下：城市人力资本发展滞后于产业结构调整，呈现“人力资本-产业结构”低质量耦合锁定趋势；“人力资本-产业结构”系统耦合度与企业加成率之间存在显著的“倒U型”关系，而系统协调度与企业加成率之间存在显著的“U型”关系。中间机制检验结果表明，耦合度产生的加成率效应主要通过“工资渠道”，而协调度会影响企业的“创新行为”。随着城市人力资本匹配质量提高，促进企业人力资本和研发创新协调投入会显著提升企业加成率。进一步分析发现，人力资本匹配与行业技能密集度相协调、与行业技术水平相匹配、与比较优势动态升级相结合、与企业自主升级行为区间互补，能让企业破除人力资本低质量耦合锁定而提高加成率。本文的结论对发挥人力资本质量外溢和技术进步效应推动制造业高质量发展具有重要现实意义。
关 键 词：人力资本匹配企业加成率工资效应创新效应产业结构升级
作者简介：王煌，浙江大学经济学院、浙江大学区域经济开放与发展研究中心博士研究生，310027；黄先海，浙江大学经济学院院长、教授，310027；陈航宇，浙江大学经济学院博士，310027；张茜蓉，浙江大学公共管理学院博士研究生，310058。
城市包容性与劳动力的创业选择
——基于流动人口的微观视角
周颖刚 蒙莉娜 林雪萍内容提要：随着户籍制度的渐进式改革，中国逐渐释放了人口红利，促进了经济增长。在新的发展理念下，城市包容性，特别是提高对流动人口的包容性将成为引领经济发展的新动力。本文利用2016年中国流动人口动态监测调查数据，从流动人口享受与本地居民同等公共服务和社会保障的程度来度量城市包容性，探究城市包容性对流动人口创业的作用。结果显示，城市包容性有助于促进流动人口创业，更高的城市包容性对创业层次有正向影响，而城市外部环境条件和劳动力个体的异质性对城市包容性影响创业决策有不同的调节效应。这些发现为我国城市制度改革和促进流动人口创业提供了重要的政策启示。
关 键 词：城市包容性 流动人口 创业
作者简介：周颖刚，厦门大学宏观经济研究中心副主任、王亚南经济研究院（WISE）副院长、经济学院金融系教授，361005；蒙莉娜（通讯作者），厦门大学经济学院经济研究所、王亚南经济研究院（WISE）助理教授，361005；林雪萍，厦门大学经济学院双学士，361005。
环境规制的“灰边”效应
徐志伟 刘晨诗
内容提要：本文基于“中心—外围”经济空间结构框架，在理论层面演绎了城市间环境规制强度级差对污染企业区位选择策略的影响，并基于2005—2012年京津冀地区微观企业具体的选址设厂地理信息，以北京市行政区划边界为断点对污染企业二氧化硫排放的空间分布特征进行了实证分析。理论演绎表明，在环境规制离心力和成本节约、市场需求潜力向心力等因素的共同作用下，污染企业最终将聚集在环境规制强度级差边界选址设厂，从而形成环中心城市的污染“灰边”。通过对6000余家污染企业共计18000余个有效观测值的回归研究发现，环北京市行政区划边界50公里范围内为污染物高排放带，改变估计参数、更换代理变量、删除特殊样本等一系列检验均证明了“灰边”效应稳健存在。北京市东部地区“灰边”效应的表现最为明显，非国有性质污染企业的高度聚集是形成环北京市污染物高排放带的主要原因。2008年北京奥运会及之后的一段时间，“灰边”效应曾随着外围城市污染企业关停力度的加大暂时消失，但2010年之后环北京市的污染“灰边”再度出现。本文将环境规制因素纳入区位选择理论分析框架，为“中心—外围”城市间联防联控进行污染治理的必要性提供了新的理论解释和实证依据。
关 键 词：“灰边”效应“ 中心—外围”城市 环境规制强度级差
作者简介：徐志伟，天津财经大学商学院教授、博士，300222；刘晨诗，天津财经大学商学院讲师、博士，300222。
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